Las jornadas electorales presidenciales en Chile han sido históricamente momentos de alta volatilidad para el tipo de cambio, debido a la incertidumbre política y las expectativas del mercado respecto a los programas económicos de los candidatos. Según un análisis de la plataforma de inversiones XTB Latam, el dólar tiende a registrar movimientos bruscos inmediatamente después de los balotajes, convirtiéndose en un indicador clave para los inversionistas durante este tipo de eventos.
De acuerdo con lo reportado por Emol el viernes 12 de diciembre, el dólar cerró en $910, su nivel más bajo desde octubre de 2024, justo en la última sesión antes del balotaje del próximo domingo. El mercado, según el medio, ha internalizado un escenario favorable para el candidato del Partido Republicano, lo que ha contribuido a la estabilidad reciente.
Según los datos recopilados por XTB Latam, el movimiento más brusco del tipo de cambio tras un balotaje se registró en diciembre de 2021, cuando Gabriel Boric venció a José Antonio Kast en segunda vuelta. En esa ocasión, el dólar subió $35 en una sola jornada, una variación histórica, para luego caer un 8,04% en los 30 días siguientes.
El analista de XTB, Gonzalo Muñoz, explicó que este comportamiento se debió a un “punto de partida muy elevado del tipo de cambio, lo que sugiere más bien una normalización parcial de la prima de riesgo acumulada antes de la elección”, según lo publicado por Emol.
Otro caso destacado fue la primera elección de Sebastián Piñera en 2009, frente a Eduardo Frei Ruiz-Tagle. En ese escenario, el dólar subió 0,65% en la primera jornada tras la elección, avanzó 3,43% en los cinco días siguientes y acumuló una alza de 6,25% en los 30 días posteriores.
También el analista de XTB, Ignacio Mieres, indicó que la mayor volatilidad suele concentrarse en el primer día hábil posterior a la elección (D+1). “Si el resultado sorprende o cambia el escenario que el mercado tenía en mente, es común ver un gap de apertura y un movimiento grande hacia el cierre”, detalló.
Entre el segundo y el quinto día hábil (D+2 a D+5), la dinámica tiende a estabilizarse. En esta etapa, el mercado deja de reaccionar al evento en sí y comienza a evaluar sus implicancias, incluyendo ajustes de cartera, toma de utilidades y reposicionamientos, señaló el especialista.
Aunque el comportamiento del dólar tras los balotajes depende de múltiples factores, la evidencia recogida por XTB indica que el mercado suele reaccionar con fuerza durante la jornada inmediata posterior a la elección. Sin embargo, dicha reacción inicial no define por sí sola la tendencia futura, que dependerá de elementos más estructurales como la gobernabilidad, el programa económico del nuevo gobierno y los fundamentos macroeconómicos.
